← 17 сентября 2012 →
Решение регулятора о повышении ставки рефинансирования обоснованное, но запоздалое 13 сентября Центральный банк РФ повысил все процентные ставки на 25 базисных пунктов, что свидетельствует о намерении регулятора сохранить годовой прогнозный ориентир на уровне 6%.
По мнению главного экономиста Альфа-Банка Натальи Орловой, такое решение является вполне обоснованным, учитывая перегрев на розничном рынке кредитования. Тем не менее, эксперты Альфа-Банка полагают, что пытаться повлиять на инфляционный тренд этого года уже поздно.
Во-первых, инфляция уже превысила свой прогнозный ориентир в 6%, составив 6,3% г/г по состоянию на 10 сентября. Таким образом, ее замедление до 6% сейчас является отнюдь не простой задачей. Во-вторых, в июне-июле ЦБ увеличил фондирование банковского сектора на 1 трлн руб., что указывало на намерение регулятора стимулировать рост кредитования, а вовсе не сокращать его. Наконец, решение ЦБ последовало после того, как Минэкономразвития обнародовало свой прогноз инфляции на уровне 7% по итогам года, что подрывает доверие к позиции регулятора. Аналитики Альфа-Банка подтверждают свой прогноз, согласно которому инфляция к концу года достигнет 6,7%.
Впрочем, после повышения ставок ЦБ годовой прогнозный ориентир инфляции следующего года ЦБ теперь представляется более устойчивым. Кроме того, действия регулятора могут привести к незначительному замедлению роста кредитования в самом конце этого или в начале следующего года. Все же, учитывая ожидаемое замедление роста ВВП во второй половине 2012 года, эксперты Альфа-Банка не ожидают никакого повышения ставок до конца года.
Пресс-служба Альфа-Банка
| 
